五、公司未来发展的展望
（一）宏观经济及医药行业趋势展望2022年世界进入新的动荡变革期。俄乌冲突升级，冲击全球安全格局，让世界经济增长雪上加霜，并推高全球通货膨胀，引发诸多领域次生危机。冷战思维和集团政治回潮，单边主义扰乱国际秩序，全球治理面临严峻挑战。经济全球化继续遭遇逆流，极端天气频现困扰全球。从国际上看保护主义依然盛行，国际制裁升级，国际贸易投资增长面临更大的制约。持续的高通胀压力、高企的债务水平使金融市场动荡加剧。美欧宏观政策转向，美联储激进加息，产生了全球溢出效应，引发发展中国家的资本外流和货币贬值，增加了国际收支压力，加剧了债务违约风险。与此同时，美国通过出口管制等手段持续对（）技领域施压，中美两国博弈成为新常态。2023年世界经济复苏将面临更大压力和更多不确定性。近年来全球医药技术创新不断，创新靶点研发速度仍在持续加快，跨国大型药企在创新生物药的投入也持续增加，AI技术作为提升新药研发效率的重要驱动力量，正在加速对新药研发各环节的渗透。根据IQVIA数据，2022年全球药品支出大约为1.48万亿美元（不包含疫苗和疗法相关费用），预计到2027年全球药品支出将达到1.9万亿美元，将以3-6％的年复合增长率（CAGR）增长。驱动增长的主要因素包括：新药物的贡献、专利到期的影响以及生物类似药日益增长的影响。未来五年的关键增长领域是生物药，将占到全球支出的35％。此外，到2027年全球生物类似药的累计支出将超过2900亿美元，缓解了支付方对整体支出的预算压力。到2027年，全球前两大治疗领域：抗肿瘤和免疫系统药品的CAGR将分别增长13-16和3-6，增速的差异主要由于抗肿瘤领域仍受新药驱动，五年内预计抗肿瘤领域将增加100种新疗法，而免疫系统领域则面临生物类似药的竞争。到2027年，糖尿病领域支出将达到近1680亿美元，有望成为全球第三大治疗领域，未来五年的增长率预计将达到3-6。据IQVIA预测，2022年中国药品支出约1660亿美元。过去五年，在中国原研药的年复合增长率高达10.1，成为推动药品支出增长的最主要驱动因素。2022年原研药占药品总支出的28，高于5年前的22。未来五年，预计国家医保药品目录的更新将推动更多新上市原研药纳入医保，并促进更高的支出规模。预计未来五年原研药的年复合增长率将超过5，而其他类型药品的年复合增长率则不超过4，这使得总增长率将放缓至2-5。非原研品牌药是中国药品支出的第二大组成部分，由于医院渠道的控费，预计这些药物支出每年的增长不到1。未来五年内中国药品支出预计增加约300亿美元，到2027年将超过1940亿美元。（二）行业发展趋势1、国内医药行业医药制造行业是关系到国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，中国医药产业作为中国经济强有力的支柱之一，经历了三年的市场调整和磨砺，再次迎来发展的契机，并将成为增强国家内生循环的重要动能和保障。回望2022年，医药行业经历资本寒冬：医药行业一二级市场同步降温，医药企业估值泡沫开始消退，行业发展逐步回归理性。同时自研国产创新药获批速度加快、创新药不断上市。国产高质替代，成为关键词。伴随一系列创新药的频频上市，2022年不少细分赛道的国产替代进程大大加速，替代质量有明显提升。2022年医药行业的融资虽受到负面影响，但是中国药企的研发管线占比，以及中国新兴生物制药公司（EBP）的管线占比仍保持上升态势。据IQVIAInstitute发布的相关报告，中国新兴生物制药公司目前拥有全球EBP管线的20，高于5年前的9，并且也高于中国公司占全球总管线的份额（15）。与其他地区相比，中国的EBP管线增长最为强劲，在过去1年中增长了19。国产创新药一度扎堆fast-follow，但随着国产创新药研发不断迭代，目前已有越来越多的药物疗效达到me-better甚至做到first-in-class。据统计2022年中国创新药/新技术licenseout总交易金额达174.20亿美元，达到历史最高，同比增长22.80；交易数量达48项，同比增长14.29。总金额超过10亿美元的交易共有7笔，说明中国本土的研发实力已逐步被海外企业认可，研发质量不断提升。从需求端看，中国人口老龄化趋势愈发明显将带来更多老年病、慢性病医疗需求，大量未满足的临床需求是医药行业创新和发展的动力源泉；此外，消费升级将带动医美、眼科、牙科等消费医疗需求不断增长。从支付端看，中国卫生费用占GDP比重仍有提升空间，居民人均收入仍在不断上升，医保覆盖范围不断扩大，中国医药行业总体规模持续增长，行业发展长期向好趋势不变。2021年国家医保局发布了DRG/DIP支付方式改革三年行动计划，要求三年内全国统筹地区全部实施DRG或DIP。通过建立医保对医疗机构管用高效的支付管理和激励约束机制，将有效提升医保资金效率，对医院的发展定位、运营管理都会带来全方面的影响。2022年在国家“十四五”规划的指导下，结合当前国内外经济形势的变化，国家相关部委发布了多个医药行业相关的“十四五”规划，包括《“十四五”医药工业发展规划》、《“十四五”中医药发展规划》、《“十四五”生物经济发展规划》、《“十四五”国民健康规划》、《药品监管网络安全与信息化建设“十四五”规划》、《“十四五”卫生健康人才发展规划》、《“十四五”全民健康信息化规划》等。上述规划出台与实施，对于规范和引领医药医疗行业高质量发展将发挥重要的作用。2022年是中医药产业大发展的一年，随着近年来中药新药审评审批政策的不断修订和完善，中药创新药研发持续升温，党的二十大报告明确提出“促进中医药传承创新发展”，更加强调创新。国家发布的各项中药产业支持政策表明政府不但将逐步增加对中医药产业的投入，扶植中药产业的建设，还将从根本上保护中药企业的发展，有利于整个中药产业水平的提升，预计到2027年中药行业规模或达到万亿元以上。2023年中国医药经济复苏可期，但分化、转型的趋势更加明显；创新仍然是实现医药强国梦的必由之路。2、医美行业随着中国经济增长与消费升级，国内医美行业发展迅速，市场规模已跃居全球第二，以医美为代表的消费医疗产业成为消费新增长点之一，行业发展空间大，但市场竞争也日趋激烈。根据Frost＆Sullivan（弗若斯特沙利文）数据，按服务收入计算，中国医美市场规模自2017年的993亿元增长至2021年的1891亿元，年复合增速为17.5，增长率远高于全球市场，预计2022年中国医美市场规模将达2267亿元，2030年将达到6382亿元，自2021年至2030年的年复合增速为14.5；而全球医美市场自2017年的1258亿美元增至2021年的1417亿美元，年复合增速为3，预计于2030年将达到3602亿美元，自2021年至2030年的年复合增速为10.9，中国医美市场未来增长将领跑全球医美市场。受多重因素影响，中国医美市场2020年以来增速有所放缓，自2023年呈现恢复态势，预计2025年中国医美
